¿Podemos seguir diciendo que China es un país emergente con rendimiento superior?
Investing.com – El título de China como el país destacado entre los mercados emergentes está llegando a su fin, según analistas de Capital Economics. En su nota más reciente, el bróker afirmó: “China ya no tiene un rendimiento superior al de los mercados emergentes”, marcando un punto de inflexión después de décadas de dominio. Capital Economics señala que desde 2000, la economía de China “ha crecido constantemente más rápido que otros mercados emergentes en conjunto”, con su indicador interno China Activity Proxy mostrando un crecimiento por debajo del promedio de los mercados emergentes solo durante la pandemia.Pero el bróker ahora espera que “el crecimiento según nuestro China Activity Proxy quede por debajo del promedio de los mercados emergentes en los próximos años (incluso si los datos oficiales muestran lo contrario)”.
Una desaceleración en los sectores de construcción e infraestructura de China sustenta este cambio. El bróker advierte que “el lastre prolongado del sector de la construcción de China también pesará sobre las perspectivas de los productores de materias primas de los mercados emergentes”. Añade que “la deuda gubernamental en aumento y los rendimientos decrecientes significan que una reducción en infraestructura parece prácticamente segura a medio plazo”. Capital Economics proyecta que el crecimiento del PIB de China se desacelerará drásticamente durante la próxima década, afirmando: “Esperamos que el crecimiento del PIB en China se reduzca a alrededor del 2% para 2030”. Ese declive, dice, tendrá consecuencias de gran alcance para otras economías emergentes, particularmente aquellas dependientes de la demanda china.
Productores de materias primas como Sudáfrica y Brasil, cuyas exportaciones alimentan el sector de la construcción de China, probablemente sentirán la presión. El bróker vincula “un crecimiento más débil de la demanda china” con una “visión pesimista sobre los precios del petróleo”, lo que dice “obstaculizará las perspectivas económicas en el Golfo”. En promedio, el crecimiento del PIB en los principales productores de materias primas de mercados emergentes “permanecerá en tasas de alrededor del 2% en los próximos años”. Capital Economics argumenta que la historia de crecimiento de los mercados emergentes está cambiando a otros lugares. “Otros mercados emergentes con perspectivas prometedoras de manufactura, incluyendo India, partes del Sudeste Asiático y Norte de África, están posicionados para superar el rendimiento”, dice el bróker.
Estas economías están agrupadas bajo lo que la firma llama “Otros Fabricantes de Mercados Emergentes”, que “podrían crecer casi un 5,0% anual, como lo han hecho durante gran parte de las últimas dos décadas”. India se destaca como parte clave de este nuevo grupo. Aunque enfrenta desafíos como “el actual arancel punitivo sobre las exportaciones a EE.UU.”, Capital Economics dice que “India todavía tiene muchas otras ventajas, incluida una gran oferta laboral, bajos costes y avances en reformas económicas”. Las economías del Sudeste Asiático como Vietnam, Malasia y Filipinas están “bien posicionadas para capturar la cuota de mercado estadounidense de China”, mientras que Egipto y Marruecos se describen como “dos puntos brillantes” en el Norte de África tras reformas que “ayudaron a mejorar la competitividad”.
El bróker añade que el cambio marca el fin de una era. “Los días del rendimiento superior de China están contados”, dice, mientras el impulso global de manufactura e inversión se mueve hacia economías emergentes de crecimiento más rápido. El equilibrio de poder en el mundo en desarrollo, antes anclado en Pekín, ahora se está dispersando a través de un mapa de crecimiento más amplio.
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